飛機零部件精密加工（gōng）：愛樂達vs立航科技

　　一、基本情況對比

　　飛機零部件製造處於航空製造產業鏈中遊，主要從事將材料（liào）製（zhì）造為精密零件，然後將零件裝（zhuāng）配為部件交付主機廠，同時為零部件加工提（tí）供輔助性的工裝和夾具。航空零部件（jiàn）製造行業（yè）目前行業進入壁壘高，行業內競爭者數量（liàng）不多。未來隨著其向著（zhe）軍民（mín）結合的方麵擴展，航（háng）空零部件製造行業壁壘將降低，競爭加劇。航空零部件製造行業（yè）是中國工業體係（xì）中不可或（huò）缺的（de）一環，是維護（hù）國家安全和保障社會長治久安的戰略（luè）性產業。近年（nián）來隨著改革開放及（jí）航空運輸業的迅速發展，以及在國家大力支（zhī）持背（bèi）景（jǐng）下，我國航空零部件製造得到（dào）快（kuài）速發展。航空零部件製造行業經過多年發展，隨著其向著軍民結合的方麵擴展，研發在行業中所占的（de）比重逐漸上升。由於行業（yè）在國（guó）家戰略等方麵的（de）優（yōu）勢，行業仍處於（yú）擴張階段。

　　飛機零部件行業中，上市企（qǐ）業主要（yào）有愛樂達以及（jí）立航科（kē）技。愛樂達立足航空製造領（lǐng）域,主要從事飛機零部件及發動機零件的生產。成立十餘年來,累積（jī）參與了20多種型號（hào）涉及5000餘項航空零部件的配套研製及（jí）生（shēng）產,積累了豐富的精密加工經驗,並形成了一批（pī）廣泛應用於公（gōng）司（sī）主營業務的核心技術和專利。公司除采用國內先進的數控加工設備外,又先後從德國、意大利、韓國、奧地利、台灣等地引進了五軸數控（kòng）銑削中心、五軸鏜銑加工（gōng）中心、五軸車銑複合加工中（zhōng）心、臥（wò）式（shì）銑削（xuē）中心等（děng）高端精密製造設備。目前廠區設立龍門切削加工區、高速臥式切削加工區（qū）、重切削加工區、立式加工（gōng）區、車削加工區、三坐標測量質檢中心、無損檢測線、陽極氧化生產線、噴漆生產線、電鍍生產線及熱處理生產線等,各類生產製造（zào）設備160餘台(套)。

　　立航科技立足航空領域,圍繞（rào）航（háng）空器的生產、維護、保（bǎo）障廣泛開展業務,是以飛機地麵保障設備、航空（kōng）器試驗和檢測設備、飛（fēi）機工（gōng）藝裝備、飛機零件加工和飛機部件裝配等專業研發、設計、製造、銷售為一（yī）體的高科技企業。

　　愛樂達vs立航科技基本情況對比

　　資料來源：企查查、智研谘詢整理

　　二、經營情況對比

　　從2019-2022上半年年總營（yíng）業情況看，愛樂達的營業（yè）收入呈現上漲的（de）趨勢，且（qiě）增長速度越來越快，其營收在2021年遠遠超過立航科技，原因在於：主要係裝備放量，疊加中航工業深化社會化大協作戰略以及公司新增產能（néng）陸續釋放等原因所致；而立航科技盡（jìn）管近年來，營收一直在增加，但是增長幅度很小；2021年，各自的營收分別為6.14億元和3.05億元。

　　2019-2022年上（shàng）半（bàn）年中國飛機零部件行（háng）業重點企業總營業收入(億元)

資料來（lái）源：企業年報、智研谘詢整理
　　

兩家企業總營業成（chéng）本的變化趨勢與各自的營業收入保持一致，一（yī）方麵有材（cái）料價格上漲、人工成本提高、製造費（fèi）用增加的（de）原因，另一方麵是由於業務的擴張導致的。其中，2021年（nián）兩家企業各自的（de）營業成本分別為2.66億元以及1.57億元。

　　2020-2022年上半年中國飛機零（líng）部件行業重點企業總營業成本（běn）(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

相關報告：智研谘詢發布的《2023-2029年中國民用航空（kōng）飛機製造行業市場運行格局及發（fā）展策略分析報告》

　　從2019-2021年愛樂達飛機零（líng）部件的營業收入（rù）來看，呈現穩步（bù）上漲的趨勢，因（yīn）為飛機零部件的（de）營收占該企業總營收98%以上（shàng），增長的原因主要為係裝備放量，疊加中航工業（yè）深化社（shè）會（huì）化大協作戰略以及（jí）公司新增產能陸續釋放等原因所致；而立航科技該業務的營（yíng）收增長較（jiào）慢。

　　2019-2021年重點企業零部件營業收入(億元)

資料來源：企業（yè）年報、智研谘詢整理
　　

從2019-2021年愛樂達和立（lì）航科技的（de）飛機零部件營業成本來看，愛樂達從2019年的0.59億元上漲到2021年的2.66億元。主要是由主營業務的擴張（zhāng）導致的。

　　2019-2021年（nián）重點企業飛機零（líng）部（bù）件營業成本(億元)

資料來源：企業（yè）年報、智研谘詢整理
　　

愛樂達飛機零部件業務的毛利率在2021年出（chū）現下跌，其毛利率（lǜ）為（wéi）56.63%；因為愛樂達在經營上過度（dù）依賴大客戶，使（shǐ）得公司無論是在盈（yíng）利能力還是在營業收入（rù）上都受到了大客戶明顯影響。而立航（háng）科技的毛利率變化幅度較小，且始終低於愛樂達的毛利率。

　　2019-2021年重點企業飛機零部件毛利率

資料來源：企（qǐ）業年報、智研谘詢整理
　　

四、研發（fā）投入情況對比

　　從研發投入情況（kuàng）來看，兩家企（qǐ）業差距不大。從（cóng）研（yán）發投（tóu）入（rù）占比來（lái）看，愛樂達的研發投入占比（bǐ）逐年下降，2021年（nián）愛樂達該比重為2.75%；而立航科技的研發投（tóu）入呈現先減少後增加的（de）趨勢，2021年（nián）立航科技該比重為4.82%。

　　2019-2021年中國飛機零部件行業重點企業研發投（tóu）入(億元（yuán）)

資料來源：企業年報、智研（yán）谘詢整理
　　

2019-2021年中國飛機零部件行業重點企業（yè）研發投入占總營業收入比重

資（zī）料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

五、未來規劃發展

　　從（cóng）這兩家未來（lái）發展規劃來看，公司（sī）都將持續加大研發投入，不斷進（jìn）行技術升級和創新，緊緊圍繞年初製定（dìng）的經營目標，深耕主業，潛心研發，延展業務，狠抓質（zhì）量，強化管理。

　　兩家企業未來（lái）發展規劃

資料來源：企（qǐ）業年報、智研（yán）谘（zī）詢整理
　　

六、結論

　　從（cóng）經（jīng）營（yíng）各項（xiàng）指標來看（kàn），愛樂達的表現優於立航科技；但在研發投入方麵，立航科技研發（fā）投入占比優於愛樂達。

　　愛（ài）樂達vs立航科技主（zhǔ）要指標對比