國內（nèi）半導體精細零部件龍頭，產品掩蓋全麵，技術才能國內搶先：能看正能量的短视频app精細在2008年成立於南京，是南京半導體設備精細零部件的（de）領軍企業，專注於（yú）金屬資料零部件精細製造技術（shù）。
承接國度“02嚴重專項”，控（kòng）製了可滿足嚴苛規範的精細機械（xiè）製造、外表處置特種工（gōng）藝、焊接、組裝、檢測等多種製造工藝，普（pǔ）遍應用（yòng）於（yú）刻蝕、薄膜堆積等關鍵半導體設備，目前相關產品（pǐn）曾經應用（yòng）於7nm製（zhì）程。公司產品涵蓋工藝零部件、構造零部件、模組產品和氣體管路四大類，依據（jù）公（gōng）司招股書測算，2020年公司主要產（chǎn）品全球掩蓋市場達160億美圓，估（gū）計2030年有（yǒu）望超越300億美圓。從客戶（hù）來看，公司已進入客戶A、東京電子、HITACHIHigh-Tech和ASMI等全球半導體設備龍頭廠商供給鏈體係，並導入包括北方華（huá）創、屹唐股份、中微公司、拓荊科技等國產半導體設備廠商。
半導體零部件市場空間大，技術（shù）壁（bì）壘高，國產化率低：普通來說，零部件采購額占（zhàn）領半（bàn）導體設備消費本（běn）錢的80%左右，按此推算，估計2021年（nián）全球（qiú）半導體零部件（jiàn）市（shì）場範圍439億美圓。半導體零部件技術壁壘高，其研（yán）發設計、製造和（hé）應用（yòng）觸及到資料、機（jī）械（xiè）、物理、電子、精細儀器（qì）等（děng）跨學科、多學科的穿插交（jiāo）融，是目前國化率（lǜ）較低的環節。總體來看，目前大局部（bù）零部件均被海外巨頭壟斷，例如在靜電（diàn）吸盤範疇，根本由美國和日本半導體企業主（zhǔ）導，市場份額占95%以上。依據芯謀研討數據，石英、反響腔噴淋頭、邊緣環等（děng）自給（gěi）率大於10%，各（gè）種泵、陶瓷部件國（guó）內自給率在5%-10%之間，射頻發作器、機械手、MFC等自給率在1%-5%之間，閥門、丈量（liàng）儀器（qì）等自給率以至不到1%，半導體（tǐ）零（líng）部件整體（tǐ）國產化率處於較低程度。
高景（jǐng）氣疊（dié）加國產替代，公司營收快（kuài）速生（shēng）長：受行業景氣（qì）度上升及半導體設（shè）備國產化趨向影（yǐng）響，公司下遊需求快速增長，公司積極擴產滿足（zú）客戶需求，營收快速生長，2018年-2021年分別（bié）完成停業收入2.25億元/2.53億元（yuán）/4.81億元/8.43億元，三年CAGR到達55.42%。2022H1完成（chéng）停業收入5.98億（yì）元，同比增長73.16%。目前公司訂單豐滿，業績（jì）生長主要遭到產能限（xiàn）製，2021年根本到達滿產狀態。此次IPO公司擬募集16億元，發行定價69.99元，實踐募資36.6億元，其中大（dà）局部（bù）資金（jīn）將用於新建精細機械製造、焊接、外表處置特種工藝（yì）、鈑金、管路、組裝消費線，提升公司整體產（chǎn）能以及投入新產品研發。隨（suí）著公（gōng）司產能快速進步以及新品類的拓（tuò）展，公司（sī）營收有望（wàng）持續高增，進一步翻開生長空間。
投資倡議：給予“買入-A”評（píng）級，我（wǒ）們（men）估計公司2022年~2024年（nián）收入分別為13.96億元、21.80億元、30.5億（yì）元，歸母淨利潤分別為（wéi）2.45億元、3.73億元、5.19億元，EPS分別為（wéi）1.17元（yuán）、1.78元、2.48元。綜合思索產（chǎn）品特性（xìng）、客戶類型（xíng）等方麵要素，選取拓荊科技、新萊應材、江豐電子幾家企業作為同行業可比公司。參考幾家公司2023年的均勻（yún）PE76.48倍,思索到公司在國內（nèi）精細零（líng）部件範疇龍頭位置以及持續高生長預期，給予公司2023年PE85X的估值，對應目的價151.30元。
文章出處：金屬材料零部件http://www.dxqiumoji.com/cn/info_15.aspx?itemid=671
