飛機零（líng）部件精密加工：愛（ài）樂達vs立航科技

　　一、基本情況對比

　　飛機零部件製造處於（yú）航空製造產業鏈中遊，主要從（cóng）事將材料製造為精（jīng）密零件，然後將零件裝配為部件交付主機廠，同時為零部件加工提（tí）供輔助性的工裝（zhuāng）和夾具。航空零部件製造行業目前行業進入壁壘高，行業內競爭者數量不多。未來隨著其向著軍民結合的方麵擴展，航空（kōng）零部件製造（zào）行業壁壘（lěi）將降低，競爭加劇（jù）。航空零部件製造行業是中國工業體係中不可（kě）或缺的（de）一環，是維護國家安全（quán）和保障（zhàng）社會長治久安的戰略性產業。近年來隨著改革開放及航空（kōng）運輸業的迅速發（fā）展，以及（jí）在國（guó）家大力（lì）支持背景下，我國（guó）航空零部（bù）件製造得到快速（sù）發展。航空零部（bù）件製造行業經過多年發展，隨著其向著軍民結合的（de）方麵擴展，研發在（zài）行（háng）業中所占的比（bǐ）重（chóng）逐漸上升。由於（yú）行業在國家戰略等方麵的優勢（shì），行業仍處於擴張階段（duàn）。

　　飛機零部件行業中，上市企業主（zhǔ）要（yào）有（yǒu）愛樂達以及立航科技。愛樂達立足航（háng）空製（zhì）造領域（yù）,主（zhǔ）要（yào）從事飛機零部件及發動機（jī）零件的生產。成立十餘年來,累積參與了20多種型號涉及5000餘項航空零部件的配（pèi）套研製及生產,積（jī）累了豐富的精密加工經驗,並形成（chéng）了一批廣泛應用於（yú）公司主營業務的核（hé）心技術和專利。公司除采用國內先進的數控加工設備外,又先（xiān）後從德（dé）國、意大利、韓國、奧地利、台灣等地引進了五軸數控銑削中心、五軸鏜銑加工中心、五軸車銑複合加工中心、臥式銑削中心等高端精密製造設備。目前廠區設（shè）立龍門切削加工區、高速臥（wò）式切削加工區、重切削加工區、立式加工區、車削加工（gōng）區、三坐標測量質檢中心、無（wú）損檢（jiǎn）測線、陽極氧化生產線、噴漆生產線、電（diàn）鍍生產線及熱處理生產線等（děng）,各類生產製造設備160餘台(套)。

　　立航科技（jì）立足航空領域（yù）,圍繞航空器的生（shēng）產、維護、保障廣泛開展業務,是以飛機地麵保障（zhàng）設備、航空器試（shì）驗和檢測設備、飛（fēi）機工藝裝備、飛機零件加工和飛機部件裝（zhuāng）配等專業研發（fā）、設計、製造、銷售（shòu）為一體的高科技企業。

　　愛樂達vs立航科技基本情況對比

　　資料來源：企查（chá）查、智研谘詢整理

　　二、經營情況對比

　　從2019-2022上（shàng）半年年總營（yíng）業情況看，愛樂達的營業收入呈現上漲的趨勢，且增長速度越來越快，其營收在2021年遠遠超過立航科技，原因在於：主要係裝備（bèi）放量，疊加中航工業深化社會化大協作戰略以及公司（sī）新增產能（néng）陸續釋放等原（yuán）因所致；而立航（háng）科技盡管近年來，營收一（yī）直在增加，但是增長（zhǎng）幅度很小；2021年，各自的營（yíng）收（shōu）分別為（wéi）6.14億元和3.05億元。

　　2019-2022年上半（bàn）年中國（guó）飛機零部件行業重點企業總營（yíng）業（yè）收入(億元)

資料來（lái）源：企業（yè）年報、智研谘詢整理
　　

兩家企業總營（yíng）業成本的（de）變化趨勢與各自的營業收入保持（chí）一致，一方麵有材料價格上漲、人工成本提高、製造費用增（zēng）加的原因，另一（yī）方麵（miàn）是由於業務的（de）擴張導（dǎo）致的。其中，2021年兩（liǎng）家企業各自的營業成本分別為2.66億元以及1.57億（yì）元（yuán）。

　　2020-2022年上半（bàn）年中國飛機零部件行業重點企業總營業成本（běn）(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

相關報（bào）告：智研谘詢發布的《2023-2029年中國民用航空飛機製造行業市場運行格局及發展策略分（fèn）析報告》

　　從2019-2021年愛樂達飛機零部件的營業收入來看，呈現穩步上漲的趨勢，因為飛機零部件的營收占（zhàn）該企業總營收98%以（yǐ）上，增長的原因主要（yào）為係裝備放量，疊加中（zhōng）航工業深化社會化大協作（zuò）戰略以及（jí）公司新（xīn）增產能陸續釋放等原因所（suǒ）致（zhì）；而立航科技該（gāi）業務的營收增長（zhǎng）較慢。

　　2019-2021年重點企業零部件（jiàn）營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

從2019-2021年愛（ài）樂達和立（lì）航科技的飛機零（líng）部件營業（yè）成本來看，愛樂達從2019年的0.59億元上漲到2021年的（de）2.66億元。主要是由主（zhǔ）營業務的擴張（zhāng）導致的。

　　2019-2021年重點企業飛機零部件營業（yè）成本(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

愛（ài）樂達飛機零部件業務的毛利率在2021年出現下跌，其毛利率為56.63%；因為愛樂達在經營上過（guò）度依賴大客戶（hù），使得公司無論是在盈利能力（lì）還是在（zài）營（yíng）業收入上都（dōu）受到了（le）大客（kè）戶明顯影響。而立航科技的毛（máo）利率變化幅度較小（xiǎo），且始終低於愛樂達的毛（máo）利率。

　　2019-2021年（nián）重點企業飛機零部件毛利率

資（zī）料來源：企業（yè）年報、智研谘詢整理
　　

四、研發投入情況對比（bǐ）

　　從研發投入情況來看，兩家企業差距不大。從研（yán）發投入占比來（lái）看，愛樂達的研發投入占比逐年下降，2021年愛樂達該比重為2.75%；而立航（háng）科技的研發投入呈現先（xiān）減少後增（zēng）加的趨勢（shì），2021年立航（háng）科技該比重為4.82%。

　　2019-2021年中國飛（fēi）機（jī）零（líng）部件行業重點企業研發投入(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

2019-2021年中國飛機零部件行業重點企業研發投入占（zhàn）總營業收入比重

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

五、未來規（guī）劃發（fā）展

　　從（cóng）這兩家（jiā）未（wèi）來（lái）發展規劃來看，公司都將持續加大研發投入，不（bú）斷進行技術升級和創新，緊（jǐn）緊圍（wéi）繞年初（chū）製定的（de）經營目標，深耕主業，潛心研發，延展業務，狠抓質量，強化管理。

　　兩家企業未來發展（zhǎn）規（guī）劃

資料來源：企業年報、智（zhì）研（yán）谘詢整理
　　

六、結論

　　從經營各項指（zhǐ）標來看，愛樂達的表現優於（yú）立航科技；但在研發投入方麵，立航科（kē）技研發投（tóu）入占比優於愛樂達。

　　愛樂達vs立航科技（jì）主要指標對（duì）比